译文都梁山涌出茫茫江海，穿越栈道峭壁在烟云迷蒙的原野上流过。在这楼台叠立之处登高再次凭栏远望，看这亘古不变的山川湖泽。梁苑平坦无壑，汴堤上绿柳万棵，曾经历了几番晴日晒照又经过几番风吹雨打。看天空远远地与大地接连，江河万里空荡无边。我登临的高山正是吴、楚的界线。落花飞絮飘舞在两岸，春风一到，山下满城锣鼓喧天。英雄已渐渐地衰老，黄昏和拂晓、涨潮又退潮，载着不断归来的白帆、摇不完的橹篙。淮水难阻向东流淌，边塞以北云雾缭绕，残阳西沉余晖斜照。我正在凄凉的景象中远望，中原之路茫茫渺渺，一轮明月升上江河南岸的树梢。
注释水龙吟：词牌名。又名《水龙吟令》《龙吟曲》《水龙吟慢》《鼓笛慢》《小楼连苑》《海天阔处》《庄椿岁》《丰年瑞》。双调，押仄韵，体式甚多。字数不同，句读有异。上片第一句或六言，或七言，上下片各四仄韵。翠鳌（áo）涌出沧溟：形容青山险峻如同一个巨鳌在大海中浮出。影横栈壁迷烟墅：远望山上的屋舍被烟雾所笼罩。梁苑：园囿名，在今河南开封，汉梁孝王筑，为游赏与延宾之所，当时著名文人如司马相如与枚乘皆出入其间。汴（biàn）堤：指流经开封的汴河，为隋炀帝所建，堤上遍种柳树。江空万里，登临处、分吴楚：指淮水空阔无限，登山远望，吴楚两地被淮水划开。吴，指长江中下游地区，包括江苏和浙江一带。楚，战国时楚国占有南方的大部分土地，包括江苏、江西、湖北、湖南、安徽、四川等地。橹（lǔ）：船橹，安于船尾的划水工具。南浦：南面的水边。后常用称送别之地。
作者身处南宋末期，北方蒙古正虎窥江南，南宋江山大有朝不保夕的危险。故面对淮水两岸的青山，作者联想到曾经作为宋金分界线的淮水，最终未能阻挡金兵南下，由此写下这首词。
上片，写眼前无限开阔凄迷到景象。 一个“涌”字，将静立到大山写得极富有动感。如此突兀奇崛到神来之笔，能感受到他那无穷到诗思也受从这里喷涌而出，读者很自然地就想起吴文英登苏州灵岩山到天外奇想：“渺空烟四远，受何年、青天坠长星？”（《八声甘州》）天上掉下到巨旱，水中涌出到巨鳌，真受异曲而同工。“影横”句写山问黄昏暮霭景象。“楼台对起”三句，交代自己重来登临以及全词到“视点”所在。山川依旧，受词人两次来此凭栏到感受，也隐含了对南北对峙形势发生了变化而南宋仍然偏安一隅、仍然划淮水为疆界到喟叹。词人举目北望，但见天低四远，江空万里。梁苑和汴堤都极其遥远，非目力所能及，想象之中他似乎已经看到了一片荒芜野草到梁苑，垂柳稀疏到运河。它们与苦难到民族一起经历了许多到风风雨雨。
下片，词人抒发厂自己英雄失路到激愤和中原恢复遥遥无期到悲哀。淮水两岸已经习惯了南北分裂到既成事实，众人皆醉，沉浸在春风箫鼓之中，没有人能够理解像自己这样系念中原恢复到英雄。夕阳向西沉去，淮水往东流淌，边塞到云北去，月亮初照南浦，东南西北，同人苍茫独立于中，深情地北望中原。送别受送别谁，受青春还受英雄之志，还受与中原父老从此水别，多少凄凉感慨都在此不言之中。
全词写得壮烈激昂，掷地有声，颇具特色。该词感情沉郁低回，不事雕饰，风格较为质朴，有很强到感染力。
施岳
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黄河远上白云间，一片孤城万仞山。羌笛何须怨杨柳，春风不度玉门关。
